李稻葵:中国经济具备持续增长的底气

  (原标题:李稻葵:中国经济具备持续增长的底气)

李稻葵:中国经济具备持续增长的底气


  网易财经8月14日讯 关于中国经济发展趋势,主流观点认为,中国经济进入增速下行的“新常态”,对此,清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在昨日广发银行主办的财富论坛上表示反对,他坦诚自己的观点可能属于“少数派”,他认为中国经济比历史上、比任何国家都具备三个好条件,分别是“政府稳定、市场经济政策稳定”、“人力资本不断提高”和“对外开放水平仍然很高”,这是中国经济持续增长的底气,在未来二十年,中国经济的增长点将体现在“城镇化”、“居民消费”和“产业重新布局”三大领域。

  在主题演讲中,李稻葵虽然肯定“中国经济长期来看仍然有潜力”,但也同时指出,在潜力爆发之前,“短期还需要一段时间比较艰苦的调整”,原因则是产业重新布局产生阵痛且需要时间,另外还处于政策调整期和国际形势低迷时期。

  他认为,不管国际、国内的经济形势都是大U型,在U型底部的中国经济体现出以下6个特点:

  一是增速是6.6%左右的中低速;二是期望被波动,由于在底部徘徊,分析分歧比较多;三是政策趋稳,维持6.5%以上的增长,这是十三五期间的底线;四是利率包括理财产品的收益率会下降;五是汇率稳定在U形底部;六是股市基本上是稳定的,但是目前水平低于历史平均水平。

  对于调整期中的应对策略,李稻葵建议,实体经济一定要找准增长点重新布局;金融投资方面稳中求进,积极调整;趁全球经济低迷之际择机国际化,如德国、奥地利、瑞士是非常稳健的选择。(网易财经 张艳 实习生 梁耀丹)

  附李稻葵演讲全文:

  非常高兴在初秋之际来到广州和广发银行的客户进行深入探讨,尤其谈经济的新趋势以及个人财富如何能够保值增值的重要话题,我也是非常的期待,这两天的天气预报都有大雨、小雨,为了保证能够和大家及时交流,不耽误大家的时间,我昨天晚上坐火车来到广州,这也是我个人的小小贡献。

  今天,就这两个话题,和大家进行对话、交流。第一,经济的新趋势,第二,财富增长的新应对策略。

  我的经验告诉我,不管我怎么准备,我讲的东西,不见得是大家最想了解和知道的,往往我讲的东西,也许是我认为很重要,而大家认为都是常识。我还是留出一点时间给大家提问题,和大家现场交流,针对某些问题一起探讨,请大家准备好问题。

  今天也有很多来自媒体界的朋友们,某种意义上来讲,我们也是同行,当今世界,每一个人都是自媒体的发布者,既然是同行,我们共勉,为了让媒体和自己能够长期可持续有公信力的发展,咱们不要夸大任何的观点,实事求是,任何的话语,离开了上下文加以放大的话,都是经不起推敲,都是短期内可能会有煽动性和轰动性,但是长远是不可推敲。希望我讲的话,大家不要断章取义去吸引眼球,谢谢各位。

  首先,我们谈一下经济新趋势。

  经济新趋势是财富管理、财富投资策略调整的基础,所以非常的重要。经济新趋势的核心问题是什么呢?大家的脑子里都是同一个问题,中国经济到底怎么了?中国经济此时此刻处于怎样的调整过程中?从未来5年、10年的角度看今天的中国经济,我们今天的中国经济处于怎样的调整过程?这是我们共同关心的话题。我们就这个话题一起探讨。

  我的看法很简单,就两句话,这两句话如果大家能够形成一点共识的话,能够部分同意我的分析的话,下面我们谈财富管理,谈企业调整,就有一定的基础。

  第一句话:中国经济长期来看仍然有潜力,包含我们未来的房地产、财富管理、企业增值升值,企业价值从长远来看,我们保有很好的信心。

  第二句话:短期还需要一段时间比较艰苦的调整,才能实现长期发展的潜力。

  为什么这么讲?我们通过一些数据、理论、案例来说。为什么说长期来看,还是有潜力的?包括我们房地产和制造业,原因很简单,尽管现在中国经济已经是全球占15%经济体量的经济体,我们的经济体量是11万亿,美国是17万亿,但是我们人均发展水平非常低,相当于美国人的20%,而且我还是把我们的物价因素考虑进去。所以人均发展水平,我们还是很低的。既然人均发展水平比美国人的100%相比的话我们只是20%,应该说潜力很大。

  如果说,美国是100%的话,全球发达国家的各个经济体,他们是怎样的情况呢?日本是美国的70%—75%左右,台湾地区和韩国,经济形势也差不多是这个水平。日本、韩国、台湾地区基本是同一个发展水平,都是美国的70%—75%之间,德国、英国、法国大概是80%—85%左右。美国处于各式各样的考虑,里面有美元霸权因素,美元国际货币的地位,还有美国人长期世界第一经济强国的优势,无论什么原因放在一起,最后的结果是在所有的人口超过1千万的经济体中,人均GDP美国是最高的。澳大利亚2千多万人口,在70年代,人均GDP比美国高,现在下去了,现在是80%左右的水平。我们是美国的20%,那是不是说没有任何条件的我们就能够继续发展呢?并不是这样的。

  很多国家的人均发展水平,都是美国的20%—30%的水平,但是过去70年,只有10几个经济体真正实现了超越,从相当于美国的20%的水平,发展超越到美国的30%—40%的水平,这个过程,可以被认为是中等收入陷阱的突破。这十几个国家有什么共性?中国是否符合这十几个国家成功的经验呢?我们经过大量的研究,发现我们是满足这个条件,至少未来15-20年是有潜力的,相对于美国强大的发展经济体而言,我们还是可以的。因为有我们“三好”条件,这“三好条件如下:

  第一,政府是稳定的,而且政府是以市场经济为最基本的体制、模板的,如果不继续搞市场经济,中国经济没有出路。

  第二,是不断提高的人力资本,人力资本的一方面,就是老百姓的平均健康水平加上平均受教育水平的不断提高。尽管人口老龄化,但是今天,65岁的人的健康水平和工作的能力,相当于20年前的55岁的水平,我们的有效劳动供给还是在提升的。人力资本的另一方面是什么呢?我们现在的大学入学率达到了38%,18—22岁的年轻人,38%还在大学里面,这是非常了不起的成就。现在是750万的大学毕业生,至少有100万学工程的,这非常的重要,中国经济为什么在广东这一带有大量制造业企业?比如华为等等,为什么他们赶超得快?其中有人和我讲,如果华为上市的话,华为的市值会超过苹果,华为在国内外竞争力非常强。

  第三,对外开放水平仍然很高。中国经济在经济体中,全球财富500强的企业都进来了,都在中国经济里面运行,全球主要的商业银行,都在中国的商业银行里面投资。我们的产品市场,我们的服务市场是开放的,逼着我们的企业,包括广发银行必须不断的学习,不断的和国际一流的企业对标。比如我们今天的这个活动,20年前肯定没有,为什么现在有了?肯定是和合作的伙伴学习过来的。

  这三好条件,中国经济比历史上,比任何一个国家都具备。这就是中国经济持续增长的底气。在这个问题上,是有争议的,我实话实说,我的观点不一定是多数派,可能多数派的观点认为中国的经济一直是增速下行,他们认为中国经济总体劳动力供给封顶,开始下滑,因此经济增加速度放缓。我不同意,中国经济不能机械的看1万亿美元,要和当前的美国经济对标,我们仍然是美国的20%。因为在历史上,1万亿美元相对于美国是达到了30%—40%的人均GDP水平。我想强调,中国经济在未来二十年,在哪些领域有增长点?我认为有3个。

  第一,城镇化。我们还有46%左右人口长期住农村,这部分人,不是说他们不想进城,而是条件不成熟,如果他们到城里定居,会引发一系列内需发生,包括基础设施的建设、住房条件等等。这个增长点还需要一段时间加以营造。

  第二,消费。居民的消费成为支撑中国经济增长的最主要的动力之一。消费占GDP的比重,根据我的计算,已经是46%,而不是国家统计局的38%。国家统计局的量是用入户调查的方式进行,而用户调查是不准确、不靠谱的。统计局做入户调查的时候,他们自己说副处级以上的干部不调查。所以统计局所统计出来的消费,大大低估了消费的比重,也低估了老百姓的消费对经济增长的拉动作用。根据我的测算,消费占GDP的比重,每年是上升1个百分点,到2020年,到十三五规划的末期,消费应该能够占到GDP的50%,这就是中国经济增长的增长点。实际上,我们也已经感受到了消费,这几年,服装网购、旅游非常的火爆,所以只要和消费比较近的行业,日子比较好过,和生产比较近的日子都不好过,比如水泥、机床设备。而餐饮、旅游、服装、网购行业的人日子比较好过。

  第三,产业重新布局。中国经济过去几十年,很穷的时候,那时候大量的生产是布局在内地,广东以前是没有工业的,改革开放前工业很少,因为当时的想法是广东是前线,而且广东没有资源,没有煤,所以工业布局在内地,辽宁的鞍山,为什么是那?因为那地方有铁矿,所以30年前日本人在鞍山投资。但是现在不一样,工资提高是消费上升的基础,同时环保意识提高,我们自己生产的工业品和大宗产品的成本远远高于国际市场的价格,煤国内比国际贵,棉花、大豆、玉米都是这样的情况。我们突然发现,我们的产能过剩,我们大量的剩煤矿,不是说生产不出来,而是生产出来没有人要,沿海的发电厂都愿意到国际上买煤,比如南非的,污染低、又便宜。我们的产业必须重新布局,内地的重化工业没有比较优势了,那怎么办?我估计一定是沿海一带重新发展绿色重化工业,用最清洁的方式,用德国人的方式炼钢,铁矿石、炼钢从国际上引进。

  我再补充一点,在这个发展过程中,产业在不断布局,经济地位也在变化,沿海地区发展可能比较快,气候相对比较恶劣的地区人口流失,发展比较慢,中国经济哪里有人口的吸引力,哪里就有经济竞争力。哪里能够把人口吸引过来,这个地方就有竞争力。这是第一句话,中国经济未来仍然有潜力。

  第二句话,中国经济会有艰苦的调整,为什么?产业重新布局,高污染的钢铁厂关掉,关了短期内是痛苦的,但是关了以后,会创造空间。中国经济正在走大U型的底部,从增速上讲见底,每年和明年,2016年和2017年是U型的底部,我说的宏观经济,而不是股市。今年我们预计是6.7%的增速,明年是6.6%增速,这是底部,到2018年,可能会有走出底部,略往上走一点,因为产业布局到位。

  今年,从短期来看,增长速度年底稍微高,有一个小原因,二胎政策开始发力,大概250万的新生婴儿会出生,我们的国家一般出生是1500万,这些主要是城里的,有公职的家庭。这250万的二胎政策,大概能够拉动GDP的2%。这是我们讲的U型的底部,为什么说今年和明年困难一点?不仅仅是产业调整需要时间,还有2个因素:

  一个因素是现在处于政策调整时期,负责经济的官员非常积极招商引资、改革开放、出台各种政策,但是最近这几年,这种动力短期内短暂的断档了,原因在于国家要求各级政府要有“清亲”,一个是清廉,一个是亲和力。过去是关系密切,沟通得很畅通,当然也有一些腐败现象。现在处于调整期,如何既调动各级经济工作官员的积极性,又避免腐败的产生,这是大学问,这也还在摸索。所以我们碰到了一个困境,国家的政策,讲得非常好,各种各样的改革,每个星期都有。我觉得与其发文件,不如树榜样。如果十九大召开了,如果改革能够做到新机制,地方官员的“清亲”能够建立起来,中国经济增长的态势会上去。

  一个因素是国际形势非常低迷,处于乱世之秋,主要是两个问题。美国、英国、欧洲两个大问题,第一个大问题是全球化来了以后,有一部分人非常嗨,乔布斯、比尔盖茨等会非常的高兴,他们的生意做大了,还有华尔街也很牛,华尔街的老板交税比一般的秘书税率还低,因为在美国,很奇怪,在美国搞金融,尤其是搞私募股权基金,税率只交15%,因为你可以说你今天挣钱是多年努力的结果,所以你的努力可以做抵兑。第二个问题,全球来了以后,要求各国家政府放弃一部分权利,比如英国人把权利放给欧盟,这导致了英国人的不满,让出很多权利,让很多政治家不满,这就是当前乱世的根源,一个是全球化导致收入差距可能,一个是全球化导致国家政府权利让步出去了。所以英国人公投,精英阶层没有想到这个结果。6月23号星期五,我在我的学校,请了一个人,他给全球大老板分析经济形势,我安排在清华大学办讲座,那天下午是公投,英国脱欧了,他是搞国际政治分析了,我问他想到这个结果吗?今天他到北京来,给我们办讲座,说明他当时判断错误,如果知道英国公投这个结果,肯定不愿意到中国。这个例子告诉大家,英国的公投很多精英人士没有预料到,这就是国际当前乱象的真相。

  经济形势还会低迷一段时间,但是增长速度上,国际的增长速度也是见底的,增速不可能低,美国的增速1.5%—2%,日本是0.7%,欧洲1.5%,增速经济发展的利空因素不太多,但是乱象还会继续持续。所以国际因素对中国经济未来的增长支撑力下降,好在中国经济自身越来越不靠国际因素,我们主要靠自己。但是在这个过程中,我们有没有机遇呢?所以我们讲了第二句话,财富稳增长。

  国际也好,国内也好,都认为是大U型。我认为目前在这个过程中,中国经济可能有6个特点,我们要抓住。

  第一个特点,增速。增速可能是中低速,6.6%左右。

  第二个特点,期望被波动。由于我们在底部徘徊,所以社会上分析会比较乱,分歧比较多,一会儿说中国经济下降,一会儿说中国经济还可以,如果你看实体经济是不行的,但是如果看互联网是可以的,这个特点和金融有关系。

  第三个特点,政策总体上趋稳,维持6.5%以上的增长 ,这是十三五期间的底线,包括财政上搞刺激、发改委搞新项目,都是维稳。在这个过程中,各种稳定增长、稳定预期的政策还会出现。

  第四个特点,总体上讲,利率,包括理财产品的收益率会

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